《红玫瑰与白玫瑰》主要讲述了男主人公佟振保与两个女子 王娇蕊和孟烟鹂之间微妙的感情纠葛。

佟振保出身寒微，通过努力拼搏获得了好前程。留学期间，他拒绝了一个叫玫瑰的初恋情人的投怀送抱以维护名声。回国后，他借住在朋友王士洪家，与士洪的妻子王娇蕊坠入情网。然而，当王娇蕊准备离婚跟他时，他却退缩了。之后，佟振保在母亲的撮合下，娶了孟烟鹂，但婚后他对孟烟鹂提不起兴趣，开始在外放荡。最终，佟振保发现孟烟鹂与裁缝关系不清，心生别样滋味。当他再次遇到王娇蕊时，她已变得俗不可耐。

小说通过佟振保与这两个女人的情感纠葛，生动地呈现了新旧交替时期人们的生活情感和婚姻状态，对这两位女性的行为和心理变化大量着墨，揭示了悲剧产生的根源。张爱玲在小说中运用了丰富的象征手法，将女性比喻成玫瑰，沉静贞洁的是白玫瑰，热烈奔放的是红玫瑰，通过这些象征表达了爱情中的复杂情感和思考。